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国内金融市场主流配置工具以债权类和权益类为主,具体包括长期限债券,短期限债券,股票,金融市场资金配置的流向主要在股债之间转换。当股票的比价较高时,资金流向股票市场;当债券的比价较高时,资金流向债券市场。本文用沪深300指数市盈率的倒数与长短端债券收益率之差来反映股票和长期限债券比价关系和变动趋势。具体而言,选取了沪深300指数市盈率的倒数作为股票投资的收益率参考指标;以10年期国开债到期收益率作为长端债券的收益率参考指标;选取1年期国开债到期收益率作为长端债券的收益率参考指标。这一比价分析可能对于股票短期价格波动的风险溢价存在一定估计不足的缺陷,但在风险偏好平稳变化的环境下参考价值仍然很大。由于主要考虑短期的情况,因此本文主要通过分析交易性需求来判断股债两市的投资价值。

后市预期目标:目标关注49500元/吨;最小预期风险报酬比:1:2之上2、套利策略:跨市套利,5月沪伦比值小幅走强,鉴于5月美元指数可能继续高位运行,两市比值有望进一步扩大,建议尝试买沪铜(1908合约)卖伦铜(3个月伦铜)。跨期套利-鉴于当前旺季需求的支撑下,近期合约相对远期合约表现更为强势,建议买沪铜1907卖沪铜1908操作。

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